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【輕原油期貨走勢】需求復蘇前景向好國際油價重拾漲勢

第一章國際原油市場走勢回顧

本周原油期貨市場回顧

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本週(4.8-4.14),國際原油期貨價格呈現震盪上行走勢,美布兩油均價較上週均上漲。

週內,前期,美元與美債收益率聯袂回落,跌至3月23日以來最低,提振油價。也門胡塞武裝聲稱襲擊沙特煉油設施,中東地緣局勢升溫,油價快速反彈。歐佩克在最新的月報中表示,石油市場的複蘇將吸收其額外供應,預計2021年全球原油需求增速預期為595萬桶/日,一定程度上提振油價。此外,中國海關數據顯示中國1-3月原油進口同比增加也提振市場。

另一方面,前期,EIA庫存數據顯示美國原油庫存減少,但與此同時,成品油庫存超市場預期大幅增加,在全球原油供給上升的背景下,這引發了對全球最大石油消費國美國需求下滑的擔憂。OPEC3月產量提高且減產執行率下降的消息利空油價,阿斯利康疫苗再受質疑也令市場擔憂疫情再起。

本周原油現貨市場回顧

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本週(4.8-4.14),中東基準原油現貨估價繼續上漲。迪拜原油現貨估價上漲至62.71美元/桶,阿曼原油現貨估價上漲62.64美元/桶。迪拜商品交易所(DME)6月阿曼原油期貨結算價上漲0.95美元,至62.70美元/桶。現貨市場,交易冷淡,商家關注卡塔爾石化的月度標書情況,以從中獲得指引。伊拉克的SOMO發布標書提供100萬桶5月29-31日裝巴士拉中質原油船貨,4月17日截標。越南的PV Oil以高出即期布倫特1.7美元/桶的價格售出40萬桶6月16-22日裝Dai Hung原油船貨給國內的Binh Son煉廠。

PV Oil還以升水即期布倫特2.6美元/桶的價格售出30萬桶6月26-30日裝Chim Sao原油船貨給Ampol。上個月5月裝Dai Hung原油船貨成交在升水即期布倫特2.5美元/桶,而PV Oil的月度標書中提供的Chim Sao原油船貨成交水平略高於Dai Hung原油。以上兩船貨買家均為Binh Son煉廠。上個月5月裝Dai Hung原油船貨成交在升水即期布倫特2.5美元/桶,而PV Oil的月度標書中提供的Chim Sao原油船貨成交水平略高於Dai Hung原油。

以上兩船貨買家均為Binh Son煉廠。康菲發布標書提供60萬桶6月3-7日裝Kimanis原油船貨,4月15日下午截標。之前的一船al-Shaheen原油標書船貨通過私下交易的方式,以高出迪拜價格1.3美元/桶的價格成交,但該交易未經證實。

第二章原油期貨市場影響因素分析

供需因素

本週(4.8-4.14),供需消息面喜憂參半,投資者正重新考量供需關係。供應面上,OPEC3月原油產量增加,加之此前OPEC會議決定將放鬆減產限制,供應增加的擔憂限制了油價上漲空間。需求方面,OPEC與IEA兩機構上調2021年原油需求預期利好油價。

美國庫存變化情況

美國煉油廠開工率繼續上升,美國原油庫存下降,同期美國汽油庫存增加而餾分油庫存減少。美國能源信息署數據顯示,截止4月9日當週,美國原油庫存量4.92423億桶,比前一周下降589萬桶;美國汽油庫存總量2.34897億桶,比前一周增長31萬桶;餾分油庫存量為1.43464億桶,比前一周下降208萬桶。原油庫存比去年同期低2.2%;比過去五年同期高約1%;汽油庫存比去年同期低10.4%;比過去五年同期低約2%;餾份油庫存比去年同期高11.2%,比過去五年同期高4%。美國商業石油庫存總量下降905萬桶。美國煉廠加工總量平均每天1505.1萬桶,比前一周增加7000萬桶;煉油廠開工率85%,比前一周增長1.0個百分點。上周美國原油進口量平均每天585.2萬桶,比前一周減少41.1萬桶,成品油日均進口量244.8桶,比前一周減少10.7萬桶。備受關注的美國俄克拉荷馬州庫欣地區原油庫存4666.8萬桶,增長34.6萬桶。過去的一周,美國石油戰略儲備6.36667億桶,下降了111萬桶。

基金持倉情況

投機商在紐約商品交易所輕質原油期貨中持有的淨多頭減少3.7%。美國商品期貨管理委員會最新統計,截止4月6日當週,紐約商品交易所原油期貨中持倉量2340357手,增加13341手。大型投機商在紐約商品交易所原油期貨中持有淨多頭511725手,比前一周減少19585手。其中持有多頭649237手,比前一周減少21921手;持有空頭137512手,減少2336手。

截至4月6日當週,WTI原油期貨的總持倉量持續兩周保持增加,其餘倉位則有所減弱,由於多頭倉位的縮水率高於空頭倉位,因此WTI的多空比下滑至4.72,環比下跌了0.08或1.62%。當週,市場的擔憂情緒又開始升溫,主要是由歐洲的新一輪封鎖引發對燃料消費的擔憂,此外市場關注美國與伊朗間接談判,預期伊朗原油出口將增加也增加了利空因素。受此影響,原油期貨市場的多頭部位出現了明顯的撤退,導致油價出現了下滑。但由於中美兩國經濟數據表現良好,加之OPEC+達成5月起逐步小幅增產的協議,沙特將分階段取消額外減產,因此在一定程度上抑制了油價的下跌深度。

第三章原油期貨市場走勢預測

下週市場預測

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技術圖上,NYMEX主力合約原油價格在當週(4.8-4.14)先抑後揚,波動範圍為3.83個美元,主流運行區間為59.32-63.15美元/桶。

當週提振油價的主要因素,

一是IEA和OPEC月報上調今年全球石油市場需求預測;

二是美國原油庫存連續第三週減少;

三是胡塞武裝襲擊沙特煉油廠;

四是IMF繼續上調了對全球經濟增長的預測。

當週打壓油價的主要因素,一是石油市場繼續受到疫情惡化困擾;二是美國汽油和餾分油需求下降。截至14日,WTI報收63.15美元/桶,環比上漲3.38美元/桶或5.66%;截至14日當週,WTI的周均價為60.39美元/桶,環比上漲0.59美元/桶或0.99%。從形態上來看,KDJ指標線在中軸線附近平行延伸,表明油價趨勢放緩;MACD指標線在強勢區膠著延伸,紅動能柱縮水,標誌著油價趨勢不明顯。

從投機面來看,投機商在紐約商品交易所輕質原油期貨中持有的淨多頭減少3.7%。本週,美國方面,在華盛頓經濟俱樂部舉辦的線上活動上,美聯儲主席鮑威爾宣稱,美國經濟似乎已來到拐點,經濟和就業正進入快速擴張期,但新冠肺炎病例激增的風險仍然存在。對於外界關注的貨幣政策,鮑威爾的表態仍然堅持了之前的鴿派立場。他表示,在通脹持續達到2%,並且就業市場完全復甦之後,美聯儲才會考慮加息,而這極不可能在2022年之前發生。鮑威爾還補充道,大多數美聯儲官員認為,在2024年之前都不會加息。儘管美國經濟復甦強勢,但鮑威爾和其同僚承諾保持耐心,繼續維持積極的貨幣政策。這種鴿派立場助推了美國股市創下記錄新高。

本週(4.8-4.14),9日,美國重返2015年核協議的談判展開,會談討論美伊恢復履約問題,據數據諮詢公司pler稱,美國重返伊核協議可能會為市場帶來每日200萬桶原油額外供應量。12日,也門胡塞武裝通過其控制的馬西拉電視台宣布,胡塞武裝當天向沙特境內發射了17架無人機,其中10架無人機針對位於朱拜勒和吉達的,沙特國家石油公司的石油設施進行打擊。

此後,並沒有看到關於沙特阿拉伯石油設施遭受損害的報導,但此事件令中東地緣政治風險暫時上升,並一度引發了石油市場的緊張氣氛。13日,OPEC發布月報,估計2020年全球石油日均需求9051萬桶,比2019年日均減少948萬桶,比3月份報告上調12萬桶。預計2021年全球石油日均需求9646萬桶,比2020年日均增加589萬桶,比4月份報告上調19萬桶。14日,IEA發布月報,預測2021年全球石油日均需求將達到9670萬桶,比2020年日均增加570萬桶。儘管第一季度需求數據低於預期,但考慮到經濟預測看好和當前一些指標改善,國際能源署將年度石油日均需求增長上調了23萬桶。

金聯創預計下週(4.15-4.21),國際油價保持震盪趨勢,週均價或穩中有升。以WTI為例,預計下週的主流運行區間在59-64(均值61.5)美元/桶之間,環比上漲1.11美元/桶或1.84%。

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